险资权益配置意愿升温科技与高股息成"双主线"

随着A股市场逐步走暖，手握重金的保险资金正在用行动"投票"。金融监管总局最新数据显示，截至2025年末，保险行业资金运用余额达38.5万亿元，较年初增长15.7%，创下2021年以来最高增速。其中，股票+证券投资基金在内的核心权益资产配置规模较年初大增1.6万亿元，股票投资余额达3.73万亿元，占总投资比例接近10%，较2024年末提升超50%。

权益配置意愿持续升温

"目前了解下来还是相对看好，毕竟低利率时代，非标也逐渐退出历史舞台，不投含权产品，投资收益目标达不成。"一家中型寿险公司资管中心负责人坦言。这一表态，道出了当下保险资金配置的核心逻辑变迁。

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔从数据中发现了更多细节：2025年保险行业原保费收入6.12万亿元，资金转化率高达85%，"预计市值上涨贡献颇多"。这也意味着，除了新增资金的主动配置，权益资产本身的增值也在推动险资余额走高。

对于2026年的权益市场，保险机构的乐观情绪较往年显著升温。中国银行保险资产管理业协会的调查显示，银行保险机构对2026年一季度的权益投资信心指数为67.55，去年一季度为58.04；对全年的权益投资信心指数为67.61，去年全年为62.72。这一"双升"态势，折射出保险资金对权益市场的预期逆转。

调研风向锁定AI与银行双主线

看多预期之下，险资开年调研路线图揭示了具体的方向选择。同花顺ifind数据统计显示，截至2月末，保险公司及保险资管公司2026年以来共计调研A股上市公司近1300次。尽管调研总次数较去年同期的2242次有所下降，但调研标的的集中度明显提升，科技与高股息成为两大关键词。

从机构行为来看，泰康资管2026年以来调研最为积极，累计87次，重点关注中微半导、沃尔德、金石资源；华泰资管、新华资管分别调研68次、60次。值得注意的是，新华资管对区域性银行股表现出浓厚兴趣，今年以来共调研10家银行，上海银行、南京银行、苏州银行、杭州银行均在其列。

区域性银行作为高股息资产的重要代表，正成为险资配置的"压舱石"。天顺风能与上海银行成为最受关注的个股——分别成为15家、14家保险公司或保险资管公司最关注的三只个股之一。这一"科技+高股息"的双线布局，与保险资金兼顾收益增强与稳定回报的需求高度契合。

行业偏好聚焦科技制造

从中国银行保险资产管理业协会的调查来看，保险机构2026年更看好科创50、沪深300、中证A500和创业板等相关股票，行业层面聚焦电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物和基础化工。投资主题上，"硬科技"成为主线——芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天等备受关注。

从实际调研路径来看，Wind行业分类下，电子元件、工业机械、电子设备、集成电路、汽车零配件与设备、通信设备、应用软件等等细分领域个股密集现身险资调研名单，显示出其对科技制造与产业升级方向的配置倾斜。

债券配置稳字当头

尽管权益配置意愿升温，但作为险资"压舱石"的债券配置并未被忽视。调查显示，多数保险机构对2026年债券市场持"中性"态度，久期策略以基本维持现有不变为主。

华泰证券预计，2026年险资二级权益新增投资有望达到0.9万亿。"2026年险资仍将积极入市，二级权益仓位有望继续上升，但上升幅度或较2025年有所收敛，二级权益和债券的配置相较上年更为平衡。预计2026年保险行业投资资产规模或升至42万亿元，二级权益仓位比例有望上升至18.0%"。

值得注意的是，2025年险资举牌上市公司的活跃度显著提升，全年共举牌41次（含A股及H股），数量创下近十年新高，彰显险资对权益市场的信心持续增强。