百亿资金抄底为何拉不动恒生科技

百亿资金抄底为何拉不动恒生科技

百亿资金抄底，为何拉不动恒生科技？

AI狂欢下的双重尴尬

2026年开年，人工智能（AI）无疑是全球资本市场最炙手可热的主题。从底层算力到应用模型，AI概念所及之处，无不掀起一轮轮上涨狂潮，带动全球相关板块高歌猛进。

AI热潮的火焰在港股市场同样烧得滚烫。据港交所统计，从2025年12月至2026年1月，共有12家人工智能价值链公司在港上市，合计募资达到49亿美元。资本的追捧让港股AI新势力受到追捧，其中壁仞科技上市首日暴涨75%，智谱和MiniMax在港股上市也受到追捧。

但被寄予厚望的恒生科技指数，却与这场狂欢格格不入。

恒生科技指数跌入技术性熊市

自2025年10月创下阶段性高点后，恒科指数便开启了漫长的回调之路。Wind数据显示，指数从2025年10月的高点6715.46点跌至2026年3月3日收盘，累计回调超27%，仅2月跌幅就达到10.15%；截至3月3日收盘，指数进一步跌至4876.53点，单日跌幅2.26%，3月仅2个交易日就下跌了5.09%。

和很多宽基指数不同，恒生科技指数仅含30只成分股，前五大重仓股权重高达40%，前十大重仓股权重合计近70%。而这意味着，阿里、腾讯、网易、美团等核心巨头的股价稍有波动，便会直接影响指数表现。

根据Wind数据，2026年2月以来，美团下跌超23%，阿里巴巴港股下跌21.21%，腾讯控股跌近16%，网易也跌超12%，传统互联网巨头的集体疲软让指数彻底失去反弹动力，让不少投资者在社交媒体上自嘲在恒生科技指数里成功"躲过一轮牛市"。

成交端的变化更直观反映资金的用脚投票，Wind数据显示，指数单日成交额也从2025年9月底、10月初的超1000亿港元，萎缩至最新的约700亿港元。

资金热但指数冷

然而，市场的表现并非铁板一块。与指数的萎靡形成鲜明对比的是，资金正在以高涨的热情涌入相关产品。Wind数据显示，春节假期前后，大量资金借道跨境ETF"抄底"港股科技股，仅恒生科技指数挂钩的ETF，节前和节后一周分别累计吸引了约百亿元的资金净流入，与去年10月的水平持平，市场呈现出"资金热但指数冷"的双重尴尬局面。

这场席卷全球的AI盛宴，为何唯独冷落了港股的科技巨头们？这背后是短暂的情绪错杀，还是港股科技投资逻辑的根本性重构？百亿"聪明钱"的涌入，又能否将恒生科技指数拉出泥潭？