蔚来汽车迎来转折时刻，2025年第四季度经营利润达12.5亿元；首次实现季度盈利，交付销量创历史新高。

蔚来汽车经过十余年发展，终于在2025年第四季度实现季度盈利突破。财报显示，该季度经营利润达到12.5亿元，净利润为2.8亿元。这不仅是公司成立以来首次单季盈利，更标志着其从重资产投入阶段向盈利可持续模式的转变。李斌此前设定的2025年第四季度盈利目标顺利兑现，市场信心随之提振，美股盘前涨幅显著。公司交付量达到124807台，同比增长71.7%，环比增长43.3%，创下单季交付纪录。营收同步攀升至346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59.0%，同样刷新历史峰值。毛利表现尤为亮眼，总额60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%；整车毛利率提升至18.1%，同比增加5个百分点，环比增加3.4个百分点，达到三年最佳水平。这种盈利能力的显现，得益于高毛利车型放量、产品结构持续优化以及供应链效率提升等多方面协同作用。

现金储备的增强进一步巩固了公司财务基础。截至2025年12月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款合计459亿元，环比增长近百亿元。这一资金规模为后续研发投入、充换电网络扩张以及销售渠道建设提供了有力支撑。从全年维度观察，蔚来虽仍处于整体亏损状态，净亏损149.4亿元，但同比减亏33.3%，亏损收窄趋势明显。全年交付326028台新车，同比增长46.9%；营收874.9亿元，同比增长33.1%；毛利总额119.2亿元，同比增长83.5%。综合毛利率13.6%，整车毛利率14.6%，均创2022年以来新高。这些指标共同证明，公司规模效应逐步释放，运营效率得到显著改善。

董事会近期批准2026年股份激励计划，向李斌授出248454460股限制性股份，分十批归属，条件与公司市值、净利润绩效以及任职持续性紧密相关。这一举措旨在强化管理层与股东利益一致性，推动长期价值创造。公司对2026年第一季度保持乐观预期，交付量指引8万辆至8.3万辆，同比增长90.1%至97.2%；营收指引244.82亿元至251.76亿元，同比增长103.4%至109.2%。1月和2月交付数据已显示强劲势头，1月交付27182台，同比增长96.1%；2月交付20797台，同比增长57.6%。累计交付突破104万辆，奠定坚实用户基础。

李斌在相关场合表示，此次季度盈利充分验证了蔚来技术路线、产品策略以及商业模式的竞争力。公司已进入高质量发展新阶段，将继续坚定投入核心技术研发，提高效率；加速充换电基础设施布局；深化围绕用户价值的全员经营变革。力争2026年实现Non-GAAP全年盈利目标。蔚来通过此次盈利拐点，向市场传递出积极信号：在新能源汽车赛道上，坚持用户导向和技术驱动的企业，能够在竞争中逐步占据优势地位。未来随着多款新车迭代和生态完善，增长潜力值得持续关注。

整体而言，蔚来从亏损到单季盈利的转变并非偶然，而是销量增长、毛利率优化、成本管控等多维度努力的综合结果。这不仅提升了公司抗风险能力，也为行业树立了标杆。电动汽车市场正从高速扩张转向高质量竞争，蔚来凭借独特换电模式和用户社区优势，有望在这一进程中实现更长远的发展。